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    上海福彩快三开奖查询:上投摩根基金:中美贸易谈判取得突破 风险资产价格或回升

    时间:2018-5-21 20:06:13  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
    内容摘要: 周末,中美发表联合声明,显示中美贸易谈判在朝着正面方向发展,上投摩根基金认为,前期受压制的市场风险偏好有望获得修复,被贸易摩擦影响的全球各类资产有望重回原有运行轨道,中长期经济基本面、央行货币政策和估值比较成为后续全球各类资产表现的主要影响因素。 上投摩根基金认为,整体上,未来...
        周末,中美发表联合声明,显示中美贸易谈判在朝着正面方向发展,上投摩根基金认为,前期受压制的市场风险偏好有望获得修复,被贸易摩擦影响的全球各类资产有望重回原有运行轨道,中长期经济基本面、央行货币政策和估值比较成为后续全球各类资产表现的主要影响因素。
        上投摩根基金认为,整体上,未来将继续看好风险资产,维持股优于债的配置观点,在地区上更偏好亚洲和新兴市场。同时,依然提示市场的复杂性仍在,高波动有望持续存在,在投资上,需要以更加多元的资产配置策略来进行应对。
        从各项经济指标来看,全球经济已逐步进入后周期状态,但离衰退开始仍有约1-2年的时间。数据显示,全球接近于百分之百的区域当前PMI数据均处于荣枯线以上,并且数值相比于一季度在回升,经济增长仍处于同步扩张状态,美、欧成熟市场的汽车销售、新屋开工、消费信心指数等周期性指标均处于历史均值以上,薪资增长稳定,失业率不断创新低,投资增速也保持在较高水平,经济处于健康运行状态。但同时投资者也应看到美国消费者在开始不断地加杠杆,这是后周期来临的一个重要观察指标,居民部门加杠杆的速度和美联储加息的速度决定后周期持续的时间,目前来看,美国居民房贷和消费贷整体还款占可支配收入的比例并不算很高,另外,美联储的加息节奏也相对缓慢,因此,我们认为后周期还有望持续1-2年。
        从货币政策来看,除美国在加息和缩表外,欧、日央行都继续在进行一定程度的宽松,虽然美国国债收益率已来到3.1%,但从历史数据来看,美国国债收益率处于4%以前,国债收益率与股市的表现更多呈现正相关,收益率上升的前期更多反映的是经济基本面的向好,只有国债收益率达到4%-5%以上,债券收益率变化才与股市呈现负相关。
        从估值比较的角度来,包括港股在内的亚洲和新兴市场股市目前估值仍处于历史均值以下,相比于美欧市场的高估值,横纵向比较都呈现出更高的吸引力,且在全球经济趋势仍好的背景下,其经济增速和企业盈利也有望展现更高弹性。

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